涤纶长丝景气无望进一步提拔，鞭策业绩持续改善。近年来涤纶长丝行业供需款式持续改善，行业扩产较为有序，集中度不竭提拔。需求面受国内零售和出口需求的拉动，我国纺织服拆范畴呈现较为较着的苏醒态势，拉动涤纶长丝需求的增加，从而鞭策行业景气的进一步苏醒。公司做为国内涤纶长丝的领先企业，产能规模位居全球第一，鞭策盈利持续改善。

　　涤纶长丝产销增加，浙石化盈利提拔鞭策业绩增加。2024年纺织服拆内需暖和增加，公司涤纶长丝产销实现较快增加，加上参股浙石化带来投资收益的提拔，配合鞭策了业绩的增加。全年涤纶长丝产量1281。89万吨，同比增加22。41%，销量1297。81万吨，同比增加25。46%。此中POY销量968。2万吨，增加23。44%，FDY销量214。12万吨，增加45。72%，DTY销量111。96万吨，增加12。64%。全年涤纶长丝售价总体平稳，2024年平均售价6904元/吨，同比下滑1。98%。此中POY均价6632元/吨，下滑2。14%，FDY均价7408元/吨，下滑2。63%，DTY均价8283元/吨，下滑0。19%。受益于长丝产销的增加，公司全年化纤营业收入925。12亿元，同比增加23。45%，鞭策了全年营收的增加。盈利能力方面，2024年公司化纤营业毛利率4。89%，同比下降0。71个百分点，分析毛利率4。64%，同比下降0。42个百分点，总体连结平稳。正在收入增加的鞭策下，全年从业实现毛利47。03亿元，同比增加12。38%。

　　一季度行业景气有所苏醒，公司业绩环比大幅增加。2024年四时度以来受国内宏不雅利好鞭策，涤纶长丝需求有所苏醒。2025年一季度以来涤纶长丝景气有所苏醒，鞭策公司业绩继续改善。2022年一季度，公司实现停业收入194。20亿元，同比下滑8。01%，环比下滑23。11%；实现归母净利润6。11亿元，同比增加5。36%，环比增加213。00%。一季度公司实现春联营和合营企业投资收益2。54亿元，以此测算，公司涤纶从业实现净利润约3。57亿元，同比增加约8。5%，环比增加约2450%。

　　盈利预测取投资评级：估计公司2025、2026年EPS为0。93元和1。24元，以5月12日收盘价10。91元计较，PE别离为11。67倍和8。80倍，公司估值较低，考虑将来行业前景。

　　事务：公司发布2024年年报取2025年一季报，2024年公司实现停业收入1013。07亿元，同比增加22。59%，同比增加50。80%，扣非后的归母净利润9。34亿元，同比增加105。39%，根基每股收益0。51元。2025年一季度，公司实现停业收入194。20亿元，同比下滑8。01%，净利润6。11亿元，同比增加5。36%，扣非后的净利润6。00亿元，同比增加11。69%，根基每股收益0。26元。